imtoken正版钱包：债市连跌拖累银行理财，“赎回潮”下理财公司呼吁投资者“与时间为友”

日前，受国债消费市场波动影响，商业银行投资商业银行理财商品发生“申购潮”，各大商业银行投资理财子纷纷撰文安抚投资人心态。

在SNS平台上，不少投资人吐槽称，“因为追求平衡才选择商业银行投资商业银行理财商品的，没想到会反弹这么多”、“居然连平稳投资理财都绿了”。更有投资人则表示“把手里的短期投资商业银行理财商品都申购了”。消费市场被焦虑心态笼罩。

信息显示，11月11日、14日两天国债消费市场大幅调整，10一年期国债投资利率下行13Bp,对应国债产品价格（10年国债期货产品价格）下行1.07%，为近5年来单日调整的最大幅度。11月16日，10年国债投资利率上路经2.86%，3年国债投资利率上路经2.49%；国债期货10一年期主力合约上涨0.27%，5一年期上涨0.31%。至此，国债消费市场已经连续5个交易日上涨。

据每日经济新闻报道，截至11月16日，34364只投资商业银行理财商品里，有10954款商品在最新市值公布日期的最近一周的回报为负，占比达到了31.88%。在固珍利投资理财方面，中国投资理财网信息显示，截至11月16日，25627只处于存续状态的固收投资商业银行理财商品中，1118只商品市值低于1。

由此，多家商业银行投资理财子发布公告表述投资商业银行理财商品发生反弹的原因。

中邮投资理财指出，投资商业银行理财商品主要投向存款、国债等固珍利金融资产，国债产品价格受消费市场基准利率、宏观经济环境等因素的变化而产生波动，进而传导到商品市值。国债产品价格和消费市场基准利率呈反方向变化关系，当消费市场基准利率快速攀升时，国债产品价格上涨，投资商业银行理财商品市值随之上涨。

同时，中邮投资理财则表示，商品市值上下波动是一种正常现象，短期账面的浮亏并不代表商品到期后最终会呈现负投资收益。要树立“与天数为友”的投资观念，变长投资期限，用天数来换取投资收益空间。

中银投资理财表述称，本次国债消费市场的反弹原因，有近期宽松幅度暂逊于消费市场预期带来的流动性发散和资金中枢增量抬高，也有稳房价经济政策持续出台推动经济恢复斜率预期抬高，还包括防疫经济政策优化提升消费市场风险偏好等方面。

农银投资理财在微信公众号发布《致投资人的一封信》中表述称，11月以来，流动性增量发散，叠加防疫经济政策优化与稳房价经济政策推出，引起消费市场预期发生较大变化，导致消费市场基准利率下行，使得国债产品价格发生上涨。另外，二季度以来国债基准利率持续下行，国债交易拥挤度上升，本轮调整引发部分获利的投资人卖出国债，进一步放大了消费市场波动。

据悉，2022年是资管新规正式实施的第一年，投资商业银行理财商品全面市值化转型，投资商业银行理财商品市值会根据消费市场情况每日调整。就在今年3月份，便已发生过超千只投资商业银行理财商品因受股市、债市波动而“破净”的情况。

面对本次反弹，业内分析认为相比股票类金融资产，国债中长期上看较为平稳，本次反弹并不会改变中长期向好的趋势。

交银投资理财则表示，从中债-新综合指数走势可以看出，虽然国债消费市场有波动，但由于国债本身是生息金融资产，能够提供较为平衡的久期投资收益，所以国债消费市场整体仍呈现震荡向上的局面，本次的反弹并不会改变中长期向好的趋势。

西部证券分析称，今年是“现金管理类商品新规”的整改收官之年，因此商业银行和投资理财公司有望迎来申购条款的集中调整期，从而使得申购条件更为严格，有助于引导中长期资金进入消费市场，减少投资人的短期行为。

“本轮投资商业银行理财商品的‘申购潮’主要是受到近期几大经济政策因素的催化，中长期上看，商业银行投资理财仍将以低风险、低波动的金融资产配置为主，后续阶段性冲击压力将逐步得到缓解。11月17日央行开展1320亿元逆回购，流动性望保持合理充裕。” 西部证券补充道。

平安投资理财则则表示，当前，银行信贷逊于预期，基本面仍然存在诸多压力。一方面，仍需要尊重短期债市可能还将面临消费市场心态进一步释放的可能，另一方面鉴于10月银行信贷、通胀信息等信息较弱，经济复苏速率还存在不确定性，后期上看债市调整的空间或许有限，且还难言债市“牛熊转换”。本轮反弹虽然较大，但客观上看，往后随着天数推移，债市终将重回理性，国债金融资产平稳投资收益的优势将大概率逐步兑现，商品市值也将力争重回平衡下行的表现。

国泰君安指出，商品集中申购反映出消费市场心态的激烈，却并不代表债市环境发生了根本性变化，因此变长天数上看，后期债市后期暂无隐忧，久期金融资产或将仍有显著的配置价值。